Le leurre dangereux des options bon marché de l'Out-Of-The Money Il est souvent dit que les marchés financiers sont entraînés par deux émotions humaines: la peur et la cupidité. Et il ya beaucoup de vérité à cette pensée. Alors que les investisseurs et les commerçants font souvent des décisions calmes, rationnelles, bien pensées et ensuite agir sur ces décisions sur le marché, ce qui fait vraiment bouger les marchés est une bonne dose solide de la peur et de la cupidité. Quand un investisseur agit par peur ou de la cupidité, il ya un niveau de motivation agressive attaché à celui qui, une fois fait en masse peut pousser un marché nettement plus ou moins, selon le cas. (Prenez avantage des mouvements de stock en découvrant ces dérivés.) Pour plus d'informations, consultez la rubrique Comprendre la tarification des options.) Nulle part cette manifestation de l'émotion humaine est plus répandue que dans le marché des options. Grâce au (relativement) faible coût d'entrée lors de l'examen de nombreux métiers, les individus se retrouvent souvent sur le marché des options pour tenter de profiter d'une opinion de marché particulier. Et la bonne nouvelle pour ceux qui le font est que, s'ils sont en fait corrects sur leur opinion, ils ont la possibilité d'obtenir des rendements hors-tout. Cependant, la nature humaine et l'attrait de l'argent facile étant ce qu'il est, il est assez courant pour les commerçants d'aller trop loin en appliquant un effet de levier maximum à une position spéculative. L'échec se produit souvent lorsque des variables clés, telles que la probabilité de profit et le temps de prime d'option, se désintègrent. Ne sont pas soigneusement pris en considération. Le résultat de ce dépassement est souvent une situation par laquelle un individu peut être correct sur la direction du mouvement des prix, mais encore finissent par perdre de l'argent sur un commerce donné. Bien que ce n'est pas la fin du monde si un commerçant est risquer seulement une quantité raisonnable de capital sur chaque commerce individuel, il peut toujours y avoir un impact psychologique qui peut affecter une psyche commerçants pour de nombreux métiers à venir. C'est le vrai danger à long terme. (Ces options sont connues sous le nom d'options à long terme d'anticipation d'actions (LEAPs). Lisez la suite pour en savoir plus sur ces options dans les options Rolling LEAP.) Pourquoi les commerçants sont-ils attirés par l'option Out-of-Money? Pour être hors de l'argent si le prix d'exercice de l'option est supérieur au prix actuel du titre sous-jacent. Par exemple, si un titre se négocie à 22,50 par action, alors l'option d'achat de 25 prix d'exercice est actuellement hors d'argent. Une option de vente est considérée comme hors de l'argent si le prix d'exercice de l'option est inférieur au cours actuel du titre sous-jacent. Par exemple, si un titre est négocié à un prix de 22,50 par action, alors l'option de vente du prix d'exercice est hors de l'argent. L'attrait des options hors de l'argent, c'est qu'ils sont moins chers que les options en argent ou en argent. C'est simplement une fonction du fait qu'il ya une plus faible probabilité que le stock dépassera le prix d'exercice de l'option hors de l'argent. De même, pour la même raison, les options hors paiement pour un mois plus proche coûteront moins cher que les options pour un mois supplémentaire. Sur le côté positif, out-of-the-money options ont également tendance à offrir de grandes occasions de levier. En d'autres termes, si le stock sous-jacent bouge dans l'orientation prévue et que l'option hors du cours se rapproche de devenir - et finit par devenir - une option dans le cours, son prix augmentera beaucoup plus En pourcentage par rapport à une option dans le cours de l'argent. En raison de cette combinaison de moindre coût et d'un effet de levier plus élevé, il est assez fréquent pour les commerçants de préférer acheter des options hors de l'argent plutôt que de l'argent ou en-les-fonds. Mais comme pour tout, il n'y a pas de déjeuner gratuit. Et il ya des compromis importants à prendre en compte. Pour mieux illustrer cela, regardons un exemple spécifique. (Être à la fois court et long a des avantages. Consultez Straddle Stratégie une approche simple pour le marché neutre.) Achat du stock Supposons que, sur la base de son analyse, un commerçant s'attend à ce que Un stock donné augmentera au cours des prochaines semaines. Le titre se négocie à 47,20 par action. L'approche la plus simple pour profiter d'un potentiel de déménagement serait d'acheter simplement 100 parts du stock. Cela coûterait 4 720. Pour chaque point le stock augmente, le commerçant gagne 100 et vice versa. Le gain ou la perte accéléré pour ce métier apparaît à la figure 1. Figure 1 Perte de bénéfices attendue de l'achat de 100 actions (Source: Optionetics Platinum) L'achat d'une option In-the-Money Une alternative serait d'acheter un in-the-money Call option avec un prix d'exercice de 45. Cette option a juste 23 jours restants jusqu'à l'expiration, et se négocie au prix de 2,80 (ou 280). Le prix d'équilibre pour ce commerce est de 47,80 pour le stock (45 prix d'exercice 2,80 prime payée). A tout prix au-dessus de 47.80, cette option va gagner, point par point, avec le stock. Si le titre est inférieur à 45 par action au moment de l'expiration de l'option, cette option expire sans valeur et le montant total de la prime sera perdu. Cela illustre clairement l'effet du levier financier. Au lieu de mettre en place 4 720, le commerçant met juste 280, et pour ce prix et pour les prochains 23 jours si le stock grimpe plus de 60 cents par action, le trader option fera un point de profit point avec le commerçant boursier. Qui risque beaucoup plus d'argent. Le gain ou la perte attendu pour ce métier apparaît à la figure 2. Figure 2 Perte de profit attendue de l'achat d'option de l'argent (Source: Optionetics Platinum) Acheter une option Out-of-Money Une autre alternative pour un commerçant qui est hautement Convaincu que le stock sous-jacent est bientôt à faire un mouvement ascendant significatif serait d'acheter l'option d'achat hors de l'argent avec un prix d'exercice de 50. Parce que le prix d'exercice de cette option est presque trois dollars au-dessus du prix de la Stock avec seulement 23 jours restants jusqu'à l'expiration. Cette option trades à seulement 35 cents (ou 35), pour acheter un appel. Un commerçant pourrait acheter huit de ces 50 appels de prix d'exercice pour le même coût que l'achat d'un des 45 prix d'exercice in-the-money calls. En faisant cela, il aurait le même risque de dollar (280) que le détenteur du prix d'exercice 45 avec le même risque de baisse (ce qui vient avec une probabilité plus élevée), il ya un potentiel de profit beaucoup plus important. Le gain ou la perte attendu pour ce métier apparaît à la figure 3. Figure 3 Perte de bénéfices attendue de l'achat d'une option hors-prix (Source: Optionetics Platinum) Équilibrant le désir de plus de levier avec la réalité des probabilités simples. Le prix d'équilibre pour l'option d'achat de 50 est de 50,35 (50 prix d'exercice plus 0,35 prime payée). Ce prix est 6.6 supérieur au prix actuel du titre. Donc, pour le dire autrement, si le stock fait quelque chose de moins que rallier plus de 6,6 est les prochains 23 jours, ce commerce va perdre de l'argent. Comparaison des risques potentiels et des récompenses La figure 4 présente les données pertinentes pour chacun des trois postes, y compris le bénéfice attendu en dollars et en pourcentage. J'allais rédiger une explication sur le trading DITM (Deep-in-the-Money), mais Steven Gabriel MD a déjà fait un excellent travail dans son article tradingmarkets: Voici quelques points supplémentaires qui sont critiques spécifiques à mon propre style de négociation et de set-ups: Slippage - Pour de nombreux stocks, les options DITM sont échangées finement. Par conséquent, il peut y avoir un écart important entre la soumission et la demande. 0.10-1.00. Mentalement, c'est l'un des plus gros obstacles à surmonter pour échanger ces options. Donner jusqu'à 0.50-1.00 sur les options peut signifier des milliers de dollars si youre trading 10, 20 ou 50 appels met. Si vous êtes scalping quelques cents ici et là, DITM options n'ont aucun sens. Cependant, je vois cela comme un coût acceptable pour participer à un grand mouvement en suspens. Point suivant. Sélection de titres - L'un des principaux facteurs qui m'a aidé à tourner le coin à la rentabilité a été de réduire ma liste de surveillance à la plus forte (plus faible si Im trading met) stocks. Sur la base de mon set-ups, je cherche des stocks qui peuvent potentiellement se déplacer 5-10. Pourquoi acheter MSFT et attendre 3-6 mois pour un déménagement 5 lorsque AAPL vous le donnera dans un jour ou deux Si je peux participer à un déménagement comme celui-ci, le glissement devient plus facile à accepter. Regardez les stocks d'huile, d'engrais, de métaux et financiers la semaine dernière. Beaucoup de ces stocks avaient 5 balançoires CHAQUE jour Le défi est d'être sur le côté rentable du mouvement et d'honorer vos arrêts si vous n'êtes pas. Point suivant. Stops - Puisque je négocie des options basées sur les mouvements du stock sous-jacent, je dois placer mes arrêts basés sur les actions. J'utilise optionsxpress qui me permet de placer des ordres contingents sur la base du cours de l'action. 80 du temps, mes arrêts sont mis à exécuter un ordre de vente du marché. Quand je veux sortir, je veux juste sortir. Cependant, de temps en temps, l'enchère est fixée au-dessous de la valeur intrinsèque, auquel cas Ill place un ordre limite. Par exemple, si le prix actuel d'un titre est de 45,00 et que j'essaie de vendre l'appel du 40 août, l'enchère devrait être d'au moins 5,00, représentant la valeur intrinsèque de l'option. À l'occasion, le market maker peut le fixer à 4,80, soit 0,20 au-dessous de la valeur intrinsèque, auquel cas Ill place l'ordre de vente comme limite à 5,00: 45,00 cours de l'action - 40 prix d'exercice 5,00 - valeur intrinsèque que j'ai utilisé pour négocier avec TD Ameritrade il ya quelques années, mais ils avaient trop de problèmes techniques (soi-disant encore faire) et leurs arrêts ont été basés sur les options. Pour les options échangées, cela peut être un désastre. Le stock peut avoir échangé 2 au-dessous de votre niveau d'arrêt, mais si l'option n'a pas échangé, votre arrêt ne sera pas déclenché et vous mai encore être coincé dans le commerce. Cela fait quelques années et je sais que de nombreuses plates-formes (à savoir Think ou Swim, OptionsHouse, etc.) ont amélioré leurs fonctionnalités pour les options de négociation, mais je n'ai eu aucune raison de les essayer. encore. Option de sélection - article Stevens résume ma propre sélection d'options assez bien. Je cherche également à négocier des options DITM lorsque la prime est inférieure à 1 au-dessus de la valeur intrinsèque. Cependant, parce que je suis swingtrading dans un court laps de temps, je TOUJOURS commerce les options de premier mois. En outre, parce que je me concentre sur les stocks momentum, j'ai trouvé qu'il ya trop de risques et de prime pour aller 1 mois sur les options. Dans le pire des cas, si le stock est tendance bien et je veux rester dans le commerce, je roule les options dans le mois suivant la semaine d'expiration. Comme je l'ai mentionné précédemment, à la semaine d'expiration, je passe à l'argent-at-the-money options et lever. La clé ici est de maintenir votre niveau de risque ou de resserrer vos arrêts afin de ne pas finir par perdre plus sur le commerce si cela va contre vous. En ce qui concerne les options, il y a beaucoup de littérature qui parle de tarification d'options (Black Scholes, volatilité, alpha, gamma, etc.) et d'options (spreads de calendrier, spread de taureaux, chevilles, etc.). Oui, tout peut être très compliqué, mais j'ai appris à le garder très simple. Je vais placer le straddle occasionnel strangle ou taureau propagation pour gérer le risque. Cependant, à la fin de la journée, je suis juste à la recherche d'un stock solide avec une tendance potentielle et un faible risque à haute récompense set-up pour l'entrée. Une fois que cela est identifié, les options de DITM deviennent juste un véhicule pour participer au mouvement de prix. OE Trader Je suis un trader à temps partiel axé principalement sur les stocks momentum. J'utilise des options profondes dans le cours pour négocier des actions à prix élevé et à haut vol. Comme l'expiration des options se rapproche de chaque mois, je passe à des options d'argent ou hors de l'argent pour maximiser la récompense du risque de mon commerce set-ups. Voir mon profil complet Disclaimer: Ce blog est destiné à des fins éducatives et de divertissement seulement. Les métiers discutés sur ce blog ne sont pas des recommandations pour acheter ou vendre des titres et ne doivent pas être interprétés comme des conseils de placement. Vous êtes responsable de vos propres métiers.
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